這是一個關於慾望與恐懼的故事。當全世界的資金像洪水一樣湧向AI相關股票，當輝達的市值一度超越蘋果，當台積電的股價衝破1700元大關，所有人都在問：這一切是真的嗎？
瘋狂的起點
2026年開春，台積電股價井噴。這頭大象以跑百米的速度攻上1,705元天價，外資高盛甚至將目標價調升至2,330元。街頭巷尾都在討論股票，券商開戶人潮絡繹不絕，就連從不碰股票的老師都在問：「台積電還能買嗎？」
但市場從來不會只漲不跌。
農曆年後，風向開始變了。黃仁勳說台積電是「不可或缺」的夥伴，說未來十年產能要成長100%，但台積電股價卻在同一天下跌25元。專家說，這叫「利多出盡」。法人說，這叫「漲多回檔」。散戶說，這叫「被套牢」。
AI泡沫是真的嗎？
「我也非常緊張。」2026年1月的法說會上，台積電總裁魏哲家說出了這句話。
這句話，讓整個市場都安靜了。
一家市值數兆的公司總裁，卻說自己「緊張」。他在緊張什麼？他在緊張AI需求是否真的那麼強勁。他在緊張資本支出520億至560億美元（約新台幣1.6兆）是否會打了水漂。他在緊張，如果AI泡沫真的來臨，這頭「護國神山」會不會變成下一個受災戶。
專家說：「AI不是泡沫，但會讓很多公司泡沫化。」這句話翻成白話文就是：AI本身是有價值的，但那些蹭熱度、沒實際產品的公司，股價會跌到只剩零頭。
台積電的十字路口
台積電有多重要？
它是全球90%以上先進製程晶片的製造商。它是輝達、超微、英特爾最重要的夥伴。它是美中科技戰的核心籌碼。它是台灣股市的命脈。台積電一感冒，台灣股市就發燒。
但現在，這頭大象站在十字路口。
一方面，先進製程的需求確實存在。AI需要更強的晶片，需要更快的運算能力，需要更多的記憶體。這些需求是真實的，不是幻想。
另一方面，全球經濟放緩、中國需求疲軟、地緣政治緊張，這些陰影始終籠罩著市場。當資金開始撤退，第一個倒下的往往是那些「看起來很美好，但其實很脆弱」的股票。
投資者的抉擇
「股價跌破1,400元就是好買點。」有專家這麼說。
但1,400元是甜甜價，還是地獄的入口？
這個問題沒有人能回答。因為股市從來不是數學題，它是心理學。它是成千上萬人的貪婪與恐懼的總和。
有人說，台積電是「閉眼買」的公司。因為無論AI泡沫是否破裂，世界還是需要晶片。手機需要晶片，汽車需要晶片，物聯網需要晶片。台積電掌握的是最核心的技術，最先進的製程，最穩定的產能。
但也有人說，台積電是「別人吃肉，它喝湯」的公司。它辛苦製造晶片，賺的是加工費；輝達吃肉，賺的是品牌與設計費。當AI需求放緩，第一個被砍單的，一定是製造商。
我們該怎麼看？
看著這一切，我想起了2020年的口罩股，2021年的航運股，2022年的元宇宙概念股。每隔幾年，市場就會創造一個「神話」，讓所有人都相信「這次不一樣」。
但歷史告訴我們，沒有什麼不一樣。
泡沫會破裂，但破裂之後，真正的價值會浮現。那些蹭熱度的公司會消失，但真正的龍頭會存活下來，然後變得更強大。
台積電是泡沫嗎？也許不是。因為它有真實的技術，真實的訂單，真實的獲利。但它的股價有泡沫嗎？這個問題，每個人有自己的答案。
結語
此刻，我站在窗邊，看著台北的天際線。
那裡有101大樓，有松山機場，有密密麻麻的住宅。這個島嶼，曾經被稱為「失落的二十年」，曾經被笑「只有台積電」。但如今，全世界都在看著這座島嶼，等待著它的下一步。
AI會泡沫嗎？台積電會崩跌嗎？台灣會更好嗎？
我不知道答案。但我知道一件事：無論市場如何波動，真正的價值永遠會留下來。
就像那些雨後的城市，沖刷過後，反而更乾淨了。
本文僅供參考，不構成投資建議。投資有風險，請自行評估。